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聯合報/陳儷方　2024-09-08

中央銀行下周四（十九日）將召開第三季理監事會議，決定新一季的貨幣政策，在此之前，美國聯準會（Ｆｅｄ）九月的利率決策會議結果先出爐，降息在各界預期之中，差別只在降一碼（○點二五個百分點）或二碼。市場最憂心，台灣央行會反向升息打炒房？或是祭出第七波房市信用管制？

據悉，雖然物價因為颱風因素而上漲，但八月漲幅緩和，加上央行已提前要求銀行關注不動產放款水位，多數市場看法認為，本季理監事會議，央行將維持利率不變。

不過，也有看法認為，央行若能升息，可為房地產有效降溫，更何況台灣利率水準一點都不高，且通膨確實一直維持在警戒值之上，央行有什麼好怕的。

先看比台灣央行提早不到一天開會的美國聯準會，國內法人分析，在美國經濟放緩的現況下，各界一致認為九月會降息，因此美元預先走弱，資金回流新興市場，日圓走升，帶動鄰近亞幣升值，新台幣對美元匯率也升抵三十一元價位，考量美國與台灣的政策利率目前差異約三點二五個百分點，預期隨美國展開降息後，明年底美台利差將收窄至一點八個百分點。

第一金投顧董事長陳奕光指出，聯準會這次會公布點陣圖、經濟預測、失業率預測，所以這次會議相形重要，聯準會可趁此機會澄清美國經濟衰退疑慮。

點陣圖是將所有聯邦公開市場操作委員會（ＦＯＭＣ）的委員，對未來利率走勢的看法變成一個個的「點」，形成的一張圖，每一個點代表對年底及未來三年底的利率預期值，點陣圖是ＦＯＭＣ委員對未來利率的預期。點陣圖每季公布一次。

陳奕光說，過去沒有在一次會議中一次降二碼的經驗，即使上周五公布的美國非農新增就業人數未達市場預期，但成績也只是留校察看，還不到衰退，最近利空消息主要集中在就業報告。

綜合歷史經驗及當前經濟數據判斷，陳奕光認為，Ｆｅｄ此次會議會降息，雖不會一次降二碼，但可採取連續降息方式處理降息需求，不過Ｆｅｄ若採連續降息中間會遇到十一月的美國總統大選，因此預期九月降息後，會等到十二月再降息一次，推測點陣圖應該是今年降二碼，明年降四碼，後年再降四碼，整個降息循環至二○二六年共降息十碼，即調降二點五個百分點，利率從現在的百分之五點五降至百分之三。

至於我國央行利率政策，金融界人士形容是「騎虎難下」：房地產狂熱、物價長期在百分之二警戒值之上，且利率水準偏低應要升息，但從種種政策看來，央行偏好維持利率凍漲。